Vi har netop foretaget en markant omlægning af porteføljen i StockRate Invest. Fem selskaber er solgt, og seks nye er føjet til. Omlægningen giver porteføljen et tydeligere europæisk præg, en mere robust industribase og en bredere – men samlet set uændret – eksponering mod amerikansk tech.
Overordnet pointer
Porteføljeoverblik: solgt & købt
| Solgt | Årsag | Købt | Årsag |
|---|---|---|---|
| DiaSorin | Vækst fladet ud; pres på indtjeningen | Air Liquide (Frankrig/Industrials) | Attraktiv forretningsmodel: Lange take-or-pay-kontrakter sikrer stabile cash-flow |
| ICON | Lav ordreindgang; tung integration ifm. opkøb | Atlas Copco (Svensk/Industrials) | Asset-light selskaber med fremstillingsenheder i alle regioner; høj fortjeneste pr. investeret krone |
| Johnson & Johnson | Patentudløb på bestsælgende lægemiddel Stelara; retssager | Deckers Outdoor (USA/Consumer discretionary) | Høj finansiel kvalitet til attraktiv pris |
| Nike | Mislykket forsøg på at kanalisere salg til digitale platforme = Faldende salg og rabatpres | Nvidia (USA/Information Technology) | Stærk AI-platform; attraktiv prissætning |
| Novonesis | Uklare tal; integrationsomkostninger ifm. sammenlægning med Chr. Hansen | Schneider Electric (Frankrig/Industrials) | Eksponering mod markeder med høj vækst: elektrificering og datacentre |
| – | – | Zoetis (USA/Medicin) | Markedsleder i veterinærmedicin; attraktiv værdi |
Solgte positioner
Hvorfor vi solgte DiaSorin
Hvad laver de? DiaSorin er en italiensk producent af in‑vitro‑diagnostiske løsninger til immun‑ og molekylær diagnostik.
Efter coronapandemien er omsætningen faldet, selv inden for ikke‑COVID tests. Opkøbet og integrationen af selskabet Luminex har presset fortjenesten og svækket balancen.
Hvorfor vi solgte ICON
Hvad laver de? ICON er en global kontraktforskningsorganisation (CRO), der designer og udfører kliniske studier for medicinal‑ og biotekselskaber.
Pharma- og biotekkunder skærer ned, hvilket giver lav ordretilgang. Opkøbet af PRA Health Sciences har gjort organisationen tung og fortjenesterne lave.
Hvorfor vi solgte Johnson & Johnson
Hvad laver de? Johnson & Johnson udvikler og sælger lægemidler, medicinsk udstyr og forbrugerprodukter verden over.
Patentudløb på bestsellermedicin Stelara (>20% af omsætningen) og +50.000 retssager om talkum/babypudder giver forretningsrisiko (risiko for lavere afkast).
Hvorfor vi solgte Nike
Hvad laver de? Nike designer, producerer og sælger sportsbeklædning, fodtøj og udstyr globalt.
Digital omstilling halter, salget falder og lagre hober sig op – rabatter presser indtjeningen. Konkurrenter vinder markedsandele.
Hvorfor vi solgte Novonesis
Hvad laver de? Novonesis udvikler bioteknologiske løsninger baseret på enzymer og mikroorganismer til fødevare‑, landbrugs‑ og industrisektorer.
Integrationen af Chr. Hansen og Novozymes gør tallene uklare, omkostninger stiger og balancen er mere anstrengt.
Nye positioner
Hvorfor vi køber Air Liquide
Hvad laver de? Air Liquide leverer industrigasser og tilknyttede services til bl.a. sundhed, energi og teknologi globalt.
Lange take‑or‑pay‑kontrakter op til 10 års varighed sikrer indtægter, selv hvis kundens forbrug i perioder er lavere. Det giver stabile indtægter og høj kapacitetsudnyttelse – en kvalitetseksponering med solide indtjeninger.
Hvorfor vi køber Atlas Copco
Hvad laver de? Atlas Copco fremstiller kompressorer, vakuumsystemer, værktøjer og energiløsninger til industrien.
Asset‑light produktion da man køber 75% af delkomponenterne eksternt og selv fremstiller de sidste 25% – og fremstillingsenheder i alle regioner sikrer fleksibilitet og en imponerende forrentning af kapitalen.
Hvorfor vi køber Deckers Outdoor
Hvad laver de? Deckers Outdoor designer og sælger fodtøj og beklædning under mærker som UGG og Hoka.
Stærkt cash‑flow, lav gæld og vurderet billig efter ‑45% kursfald. Brands som Hoka vokser fortsat.
Hvorfor vi køber Nvidia
Hvad laver de? Nvidia designer grafik‑ og AI‑chips samt systemer til datacentre, automation og high‑performance computing.
Verdens 3. største selskab – ledende inden for AI‑chips, ny Blackwell‑arkitektur og bred kundebase fra hyperscalere til industri. Prissætningen er faldet blandt andet pga. toldfrygt.
Hvorfor vi køber Schneider Electric
Hvad laver de? Schneider Electric leverer integrerede løsninger til energistyring, automation og industriel software.
Eksponering mod megatrends: elektrificering, energieffektivisering og datacentre. Kursfald efter mindre Q1‑skuffelse giver attraktiv indgang.
Hvorfor vi køber Zoetis
Hvad laver de? Zoetis er verdens største producent af veterinærmedicin og vacciner til både kæledyr og produktionsdyr.
Verdens største inden for Animal Health, 15% markedsandel og stabil indtjening. Kursfald har gjort aktien billig i forhold til kvaliteten.
Disclaimer:
Dette markedsføringsmateriale er udarbejdet af Fondsmæglerselskabet StockRate Asset Management A/S (”StockRate”), og skal af læseren ikke ses som en opfordring eller anbefaling til at købe eller sælge de omtalte værdipapirer. Oplysningerne må ikke opfattes som rådgivning, og StockRate kan ikke holdes ansvarlig for tab forårsaget af læserens dispositioner på baggrund af de oplysninger, der fremgår af materialet. StockRate vil bestræbe sig på, at oplysningerne i materialet er korrekte, men kan ikke garantere dette, og StockRate påtager sig intet ansvar for fejl eller udeladelser.
Godt at vide om risiko og afkast
Læseren skal være opmærksom på, at investeringer kan være forbundet med risiko for tab, og at de historiske afkast ikke er en garanti for, at dette afkast og kursudvikling kan realiseres i fremtiden. Inden du investerer i en fond, bør du læse prospektet, som er tilgængeligt hos fondsselskabet og central investorinformation.
For yderligere information kan du altid kontakte en af vores rådgivere på info@stockrate.dk.
