Status på StockRates aktieporteføljer: Stormvejr på markederne, solidt fundament i porteføljerne

Af StockRates Kapitalforvaltning

Status på StockRate Invest Globale Aktier

De første seks måneder af 2025 har været turbulent for selskaberne i porteføljen. Samlet er porteføljen faldet 6,90%.

Hvorfor har kvalitetsaktierne klaret sig svagt?

1. Dollar-modvind: Mere end halvdelen af porteføljens i StockRate Invest er amerikansk baserede selskaber. Og selvom det er store multinationale selskaber med globalt diversificerede indtægtskilder, så er deres aktier noteret i amerikanske dollar. Usikkerhed om USA’s økonomiske kurs under præsident Trump har fået investorer til at flytte kapital fra USA mod Europa, hvor store investeringspakker giver medvind. Dollaren er faldet ca. 12,30% i år, hvilket alene forklarer det negative afkast.

2. Kvalitetsaktierne er under historisk pres: Efter to stærke år for kvalitetsaktier var forventningerne høje fra årets start, og værdiansættelserne til den høje side. Da markedsstemningen skiftede efter Trumps tiltrædelse, søgte investorerne mod billigere dele af aktiemarkedet, hvilket har fået kvalitetsaktierne til at falde i pris.

Positivt: Kvaliteten er intakt i selskaberne. Det betyder, at man nu kan få kvalitetsselskaber til en markant lavere prissætning. Ved at kigge på Forward P/E, som er et mål for, hvor meget du i dag betaler for de næste 12 måneders indtjening, så ligger kvalitetsaktierne på linje med det brede aktiemarked. Sagt på en anden måde, så koster det ikke så ekstra at købe kvalitet på nuværende tidspunkt – hvilket er uhørt historisk set.

3. Fundamentalt er selskaberne stadig stærke: At kvaliteten er intakt, bekræftes af den seneste regnskabssæson. Porteføljeselskabernes indtjening var 23,97% og omsætning knap 12,76%. Til sammenligning: S&P 500 steg 12,73% i indtjening og 4,55% i omsætning, mens Stoxx 600 faldt ca. 5,13% på indtjeningen og steg 2,43% på omsætningen.

=> StockRates porteføljeselskaber skaber fortsat markant mere værdi end gennemsnittet.

Opsummering: StockRate Invest-porteføljen består af 50 selskaber, der alle besidder høj kvalitet. Selvom dette år ikke har givet investorerne positivt afkast, så er de bagvedliggende investeringer godt positioneret til at levere værditilvækst i tiden, der kommer.

Status på SDG Invest Globale Bæredygtige Aktier

Porteføljen har – ligesom StockRate Invest – været påvirket af de samme overordnede markedsfaktorer, men det stærke bæredygtighedsfokus har givet et ekstra løft i afkastet.

1. Afkast og benchmark

• År-til-dato-afkast: -2,23% (efter omkostninger).
• Benchmark: Dow Jones Sustainability Index er steget 1,19% mens MSCI World er nede med -3,4%.

2. Sektorbidrag

• Positivt: Overvægt i Teknologisektoren – især IBM, Lam Re-search og Nvidia – har trukket afkastet op og indsnævret forskellen til benchmark.
• Negativt: Porteføljen har næsten ingen eksponering mod Finans-sektoren, hvor banker globalt er oppe ca. 24% i år; benchmark har ca. 5% i Finans. Det forklarer en væsentlig del af den nuværende underperformance.

3. Regions- og valutaeksponering

• Bæredygtighedsscreeningen udelukker mange amerikanske selskaber og øger vægten af europæiske aktier.
• Resultat: lavere dollar-eksponering end StockRate Invest, hvilket har været en fordel i et år med svækket USD.
• I forhold til benchmark ligger dollarandelen dog stort set på linje.

Opsummering: SDG Invest drager nytte af sit bæredygtige teknologifokus og den lavere dollarvægt, men manglende finansaktier tynger stadig i forhold til benchmark.