Af StockRates Kapitalforvaltning
Artiklens hovedpointer
Det har været en begivenhedsrig uge i USA, først med en overbevisende valgsejr til Trump, som sendte de amerikanske og europæiske aktiemarkeder i hver sin retning, og derefter en rentenedsættelse fra den amerikanske centralbank, Fed. Inflationen har igen været en gennemgående bekymring, og mange spekulerer på, hvordan Trumps politik vil påvirke den amerikanske inflation og de økonomiske udsigter generelt.
Økonomisk usikkerhed og skæv vækstfordeling bag Trumps valgsejr
Trump vandt præsidentvalget overbevisende, og hans sejr har i høj grad kastet lys på den amerikanske økonomi. USA oplever stadig vækst, men væksten er på vej ned i gear, og der er tydelige tegn på, at udviklingen er skæv. Mens økonomien som helhed er på vækstsporet, er det især de højere indkomstgrupper, der drager fordel af de økonomiske fremskridt. Middel- og arbejderklassen mærker derimod et stigende økonomisk pres, hvilket er et tydeligt tegn på den voksende usikkerhed og ulighed, der har været centrale faktorer i valgresultatet.
Med en ”America First”-politik, der skal styrke hjemmemarkedet, har Trump lovet økonomisk fremgang og nye jobmuligheder. Men spørgsmålet er, om han indfrier alle sine løfter, og hvordan finansmarkederne og verdenspolitikken vil reagere på hans politik. Denne usikkerhed har skabt blandede markedsreaktioner og sat inflationstemaet i fokus, særligt i lyset af hans ekspansive finanspolitik.
Den amerikanske centralbanks rolle: Rentenedsættelse i en usikker tid
Samtidig har vi set den amerikanske centralbank, Fed, fastholde sin nuværende retning ved som forventet at sænke styringsrenten med et kvart procentpoint til 4,75% torsdag. Fed understregede den generelle forbedring i de økonomiske nøgletal – selvom den seneste måling viste en svagere inflation. Renten er dog stadig på et niveau, som både centralbanken og uafhængige økonomiske eksperter vurderer vil dæmpe den økonomiske aktivitet.
Trumps valgsejr kan potentielt ændre USA’s økonomiske udvikling, især hvis et stærkere inflationspres opstår. Centralbankchef Powell bemærkede, at Fed vil bevare en fleksibel tilgang uden at binde sig til en bestemt rentepolitik, for at kunne reagere på mulige økonomiske udsving.
Markedsreaktioner på Trumps valgsejr i USA og Europa
Trumps sejr har allerede påvirket aktiemarkederne forskelligt i USA og Europa. I USA steg S&P500 til rekordniveauer, drevet af forventninger om skattelettelser og lavere regulering, hvilket har gavnet især energi- og finanssektorerne. Dollaren blev samtidig styrket, og de lange renter steg på forventning om højere inflation og statsgæld.
I Europa er billedet anderledes. Her har frygten for øget protektionisme fra Trumps side skabt bekymring, især i sektorer som bilindustrien, tech og grøn energi. Tyske bilaktier som BMW og Mercedes blev særligt påvirket, og eurozonens korte renter faldt på baggrund af forventninger om yderligere rentenedskæringer fra ECB. Situationen understreger den politiske og økonomiske usikkerhed, som præger Europas økonomier.
Udfordringer i Europas økonomi: Tyskland hårdt ramt
Europa står over for betydelige vækstudfordringer, især i Tyskland, hvor industrien er under stort pres. Kinas voksende dominans, især i bilsektoren, forværrer udfordringerne, og Tysklands stærke afhængighed af denne sektor gør landet ekstra sårbart. For nylig har kansler Scholz fyret sin finansminister og presset på for hurtigere valg – muligvis allerede i marts. Usikkerheden omkring den politiske situation kan yderligere forværre den økonomiske afmatning i regionen.
Forventninger til 2025: Vil ekspansiv finanspolitik skabe inflationspres?
Når Trump indtræder som præsident, er spørgsmålet, hvordan hans økonomiske politik vil påvirke inflationen. Hans løfter om store infrastrukturinvesteringer og skattelettelser skaber bekymring for, at den ekspansive finanspolitik vil øge den offentlige gæld og presse inflationen opad. Analytikere har udpeget flere mulige udviklinger, der kan forme de finansielle markeder i 2025:
- Stigning i amerikanske renter: Den forventede øgede gældsætning fra øgede offentlige udgifter kan føre til højere amerikanske renter.
- Inflationspres: Trumps infrastrukturinvesteringer og skattelettelser kan øge inflationen, hvilket skaber bekymring blandt økonomer, der tvivler på økonomiens evne til at håndtere et så højt inflationspres.
- Stigning i amerikanske aktier: Skattelettelser og ”America First”-politikken vil sandsynligvis styrke indtjeningsvæksten i amerikanske virksomheder, især inden for energi- og finanssektorerne.
- Press på kinesiske aktier: Handelskrig og mulige nye tariffer kan presse kinesiske aktier.
- Styrket dollar: Højere renter vil øge dollarens værdi, mens olieprisen kan falde grundet lempelser i olieudvinding.
- Svagere grønne aktier: Trump-politikken er sandsynligvis mindre gunstig for grøn energi, hvilket kan føre til et lavere afkast i grønne sektorer.
Fasthold langsigtet strategi med kvalitetsselskaber
Selvom Trumps valgsejr har ført til blandede markedsreaktioner og rejst spørgsmål om inflationens fremtid, fastholder vi vores anbefaling om at holde sig til sin langsigtet strategi. Vores fokus er på at investere i kvalitetsselskaber, der er godt positioneret til at navigere i et usikkert politisk og økonomisk klima – i både nedadgående og opadgående markeder.
Disclaimer: Dette materiale er udarbejdet af Fondsmæglerselskabet StockRate Asset Management A/S (”StockRate”), og skal af læseren ikke ses som en opfordring eller anbefaling til at købe eller sælge de omtalte værdipapirer. Oplysningerne må ikke opfattes som anbefalinger eller rådgivning, og StockRate kan ikke holdes ansvarlig for tab forårsaget af læserens dispositioner på baggrund af de oplysninger, der fremgår af materialet. StockRate vil bestræbe sig på, at oplysningerne i materialet er korrekte, men kan ikke garantere dette, og StockRate påtager sig intet ansvar for fejl eller udeladelser.
Læseren skal være opmærksom på, at investeringer kan være forbundet med risiko for tab, og at de historiske afkast ikke er en garanti for, at dette afkast og kursudvikling kan realiseres i fremtiden. For yderligere information kan du altid kontakte en af vores rådgivere på info@stockrate.dk.
